NPV（Net Present Value）とは

NPV（Net Present Value）とは

NPV（正味現在価値）とは、将来得られるキャッシュフローの現在価値と初期投資額の差額を表す指標であり、投資の収益性を評価するために使用されるファイナンスの重要な概念です。プロジェクトや事業の採算性を判断する際に、企業が意思決定の基準として用います。NPVが正の値であれば投資が利益をもたらす可能性が高いと判断され、負の値であれば採算が取れないとみなされます。

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NPVの計算方法

必要な要素

NPVを計算する際には以下の要素が必要です

• キャッシュフロー：投資対象が将来生み出すと予測される現金収入
• 割引率：将来のキャッシュフローを現在価値に換算する際の利率
• 初期投資額：投資に必要な初期の資金

計算式

NPVは以下の数式で表されます
NPV=∑CFt(1+r)t−C0NPV = \sum \frac{CF_t}{(1 + r)^t} – C_0NPV=∑(1+r)tCFt​​−C0​

• CFtCF_tCFt​：時点tttにおけるキャッシュフロー
• rrr：割引率
• ttt：キャッシュフローの発生する時点
• C0C_0C0​：初期投資額

具体例を挙げると、初期投資額が100万円、将来3年間のキャッシュフローがそれぞれ50万円、60万円、70万円、割引率が5％であれば、次のように計算します
NPV=500,000(1+0.05)1+600,000(1+0.05)2+700,000(1+0.05)3−1,000,000NPV = \frac{500,000}{(1 + 0.05)^1} + \frac{600,000}{(1 + 0.05)^2} + \frac{700,000}{(1 + 0.05)^3} – 1,000,000NPV=(1+0.05)1500,000​+(1+0.05)2600,000​+(1+0.05)3700,000​−1,000,000

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NPVの活用場面

投資判断

NPVは、プロジェクトや設備投資、新規事業の採算性を評価するための基準として使われます。NPVが正であれば投資する価値があると判断されます。

比較分析

複数の投資案の中から最適な選択肢を選ぶ際にも役立ちます。NPVが最も高い案を採用することで、企業価値を最大化することが可能です。

リスク評価

割引率を変化させることで感度分析を行い、プロジェクトがリスクにどの程度耐えられるかを評価できます。割引率が高くなるほどNPVは小さくなり、リスクに敏感なプロジェクトが浮き彫りになります。

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NPVのメリットと注意点

メリット

• 将来価値を現在価値に換算できるため、投資の正確な収益性を測定できる
• 他の指標（例：IRRや回収期間法）に比べて、キャッシュフローの絶対的な金額を考慮できる

注意点

• 割引率の設定が適切でない場合、NPVの結果に影響を与える
• 長期にわたる予測ではキャッシュフローの正確な見積もりが難しい

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NPVの関連用語

• 割引率（Discount Rate）：NPV計算における重要な要素で、金利やリスクプレミアムが含まれる
• IRR（Internal Rate of Return）：NPVがゼロとなる割引率で、NPVと併用されることが多い
• DCF法（Discounted Cash Flow Method）：NPVの基盤となる計算手法

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NPVを理解するための一歩

NPVはファイナンスの基本であり、ビジネスの意思決定を支える重要な指標です。企業が戦略的に行動するためには、この指標を使って投資案を客観的に評価することが求められます。実務で活用する際には、正確なデータと適切な割引率を基に計算することが大切です。