ROCE（Return on Capital Employed）とは

ROCE（Return on Capital Employed）とは？

ROCE（Return on Capital Employed）は、企業が資本をどれだけ効率的に活用して利益を生み出しているかを示す重要な指標です。この指標は、特に投資家や経営者が企業の収益性や資本の利用効率を評価する際に利用されます。

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ROCEの計算方法

ROCEの計算式は以下の通りです：

ROCE = 営業利益 ÷ 使用総資本 × 100

• 営業利益：企業の本業で得た利益。税引前で利息を差し引かない利益を使用します
• 使用総資本：株主資本と負債（長期借入金など）を含む、事業運営に投入された全資本

計算例

ある企業の営業利益が1,000万円、使用総資本が5,000万円の場合：
ROCE = 1,000万円 ÷ 5,000万円 × 100 = 20%
この結果は、投入した資本に対して20%の利益を得ていることを示します。

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ROCEの重要性

ROCEは、企業の収益性と効率性を測る上で重要な理由がいくつかあります。

1. 投資効率の評価

ROCEは、限られた資本をどれだけ効果的に活用しているかを評価するための指標です。効率的に運用できていない場合、企業の成長や持続可能性が懸念されます。

2. 同業他社との比較

ROCEは業界全体のベンチマークとしても利用されます。他社と比較することで、企業の競争力を把握できます。

3. 資本コストとの関係

企業が生み出す収益率（ROCE）が資本コストを上回っている場合、投資が価値を生んでいると判断されます。一方、資本コストを下回る場合は効率が悪いと言えます。

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ROCEの活用方法

ROCEを実際のビジネス運営に活用する際のポイントを解説します。

1. 収益改善の指針として

ROCEの分析は、どの事業部門やプロジェクトが高い収益を生み出しているかを明確にします。これにより、リソース配分を見直す手助けとなります。

2. 資本投資の判断材料

新規プロジェクトや設備投資の採算性を評価する際に、ROCEを参考にすることで投資の成功確率を高めることができます。

3. 長期的な経営戦略の策定

ROCEは短期的な収益性だけでなく、長期的な成長性や資本効率を見通す指標としても有効です。

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ROCEの注意点

ROCEを利用する際には以下の点に注意する必要があります。

1. 業界による違い

業界ごとに必要な資本や利益率が異なるため、異なる業界間で直接比較するのは適切ではありません。

2. 資産の評価方法の影響

使用総資本の計算には、企業の資産評価方法（簿価や時価）が大きく影響するため、結果が大幅に変わる可能性があります。

3. 短期的な影響

一時的な営業利益の変動や特別な資本投資がROCEに影響を与える場合があります。これを無視すると、誤った結論を導く可能性があります。

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ROCEの図解

以下はROCEの計算フローを示した図です。

1. 営業利益を確認
2. 使用総資本を算出
3. 計算式を適用してROCEを求める

項目	値
営業利益	1,000万円
使用総資本	5,000万円
ROCE	20%